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中海物业目标价遭里昂、小摩及瑞信不同程度上
2020-04-03 09:44

  里昂发布报告称,中海物业(02669)去年核心盈利同比增32.1%至5.36亿元,较该行预期高4.2%,主要因为期内对非业主增值服务、社区增值服务及物业服务毛利率等表现好过预期,相关因素抵销了物业管理面积逊于预期等的影响。

  该行指出公司新任在公司上游业务有25年经验,对拓展非业主增值服务方面有帮助,而去年策略也见成效,来自第三方的新增合约面积达到1500万平方米,社区增值服务收入同比升38.2%,相信这对2021至2025年的五年计划来说是重要的部分。

  该行将公司2020至2022年车位销售收入预测提升至1亿、2亿及3亿元,因为管理层指出有价值4.18亿元的库存将在未来五年出售,内部回报率目标是多于10%。该行表示,将公司目标价由6.2港元升至8.5港元,予“买入”评级,并重申为首选股。

  小摩发布报告称,上调中海物业(02669)目标价6%,由原来6.3港元升至6.7港元,维持“中性”评级。

  该行称,中海物业整体增长较同业差,预计公司管理面积储备只占在管面积31%,同时超过90%管理面积来自母公司中国海外(00688),比例相对较高。中海物业是唯一不会公开在管面积数据的物管公司,令公司增长可见度低于同业。而中海物业今年首次公布“来自第三方的新在管面积”,推断公司于去年于在管面积有2.2亿平方米,储备有6900万平方米。

  公司去年收费在管面积仅增长7%,该行预计今年将会重新加速至10%-20%增长,同时未来将会有更多第三方贡献,但预计增速仍将低于同业平均水平20%-25%。该行认为,公司更换不会对公司方向有太大改变。

  瑞信发表报告表示,中海物业(02669)去年度核心利润同比升32%至5.37亿元,高于市场及该行预期,主因受到强劲增值服务业务的增长所带动。



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